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捕鱼达人2技巧:远低于同规模上市公司的平均估值

时间:2021/10/5 9:28:07  作者:  来源:  浏览:12  评论:0
内容摘要:在停牌前,恒大地产的市盈率约为13倍,远低于同规模上市公司的平均估值。例如,碧桂园服务和保利地产截至4日的PE分别为46倍和26倍。然而,恒大地产成功转让相应股权,对市场和恒大的债权人来说都是一个积极的信号。早在8月中旬,恒大就发布公告称,为了缓解流动性压力,希望出售恒大地产、恒大汽车(00807.HK)等资产,以迅速...

在停牌前,恒大地产的市盈率约为13倍,远低于同规模上市公司的平均估值。例如,碧桂园服务和保利地产截至4日的PE分别为46倍和26倍。然而,恒大地产成功转让相应股权,对市场和恒大的债权人来说都是一个积极的信号。

早在8月中旬,恒大就发布公告称,为了缓解流动性压力,希望出售恒大地产、恒大汽车(00807.HK)等资产,以迅速收回资金。自那以后,市场消息人士称,碧桂园服务公司和万科(000002)都曾联系恒大商讨房地产并购事宜,但双方没有达成和解。

截至9月中旬,恒大表示“尚未与投资者或买家签署任何有约束力的协议,也无法保证能签署出售协议”。这一消息一度令市场焦虑,恒大股价持续触底。

截至9月29日,随着盛京银行宣布以约100亿元出售部分股份,恒大的资产转让终于迎来了实质性进展。此次股权转让也被视为恒大解决流动性危机的进一步举措。

恒大地产是恒大旗下更有价值的资产。2020年12月,恒大地产在香港上市,发行价为每股8.8港元,股价最高曾达到19.74港元。恒大爆发流动性危机后,在停牌前曾一度跌至每股5.12港元。

对于目前的房地产行业来说,房地产是相对稳定的“摇钱树”,是优质资产。目前,恒大地产的规模和盈利能力都在房地产上市公司中名列前茅。截至今年6月底,恒大地产在上市物业管理公司中位列行业第二,管理面积4.5亿平方米。同期恒大地产实现营业收入78.73亿元,同比增长68.3%;毛利29.39亿元,同比增长68.7%;净利润19.34亿元,同比增长68.6%。

“隐形房地产航母”

目前,在整个房地产行业中,资金充足的公司并不多。除央企和国有企业外,有足够资金收购大量资产的民营住房企业屈指可数。然而,合生创展突然接手了。恒大地产仍令市场参与者感到意外。毕竟,这家公司低调了太久。

能吞下恒大地产的合生创展,自然不是服务员。2004年,它是第一家年销售额超过数百亿的公司,早于万科的突破数百亿。它曾被王石称为“房地产航母”。此后,由于港资房地产公司“溢价高、用地多、周转慢”的商业模式,规模逐渐落后。到2020年,碧桂园年销售额将超过5700亿元,合生发展的年销售额仅为358.34亿元。

然而,在过去两年里,合生创展已显示出重新努力的迹象。2021年上半年,合生创展实现销售额212.3亿元,同比增长63%,远高于同行的平均水平。

值得一提的是,一直不愿高营业额的合生发展,在市场上仍然是一家盈利能力突出的公司。今年上半年,公司实现营业额160.74亿港元,同比增长49.7%;毛利约101.25亿港元,同比增长41.69%;核心净利润57.24亿港元,同比增长32.8%;母公司的净利润约为56.32亿港元,同比增长10.4%。

截至6月底,合生的现金存款及银行存款余额(不包括限制性现金)约为428.55亿港元,较去年年底增长44.5%。它有足够的现金完成收购。在“三条红线”中,合生展台被列为“绿档”:剔除预付款后的资产负债率为63%,净负债率为66%,现金短期负债率为1.45。

据报道,合生创展正准备剥离其房地产板块并上市。在此次收购恒大地产之后,情况的确如此


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